（原标题：如何面对暴涨后的A股）

A股从9月24日低点算起至9月30日收盘，共5个交易日，上证指数上涨22%左右 ，深成指上涨30%左右 ，沪深300上涨25%左右，创业板上涨42%左右，科创50上涨36%左右，北交50上涨47%左右。 成交额从9月23日的5500多亿，增长到9月30日的2.6万亿，短短几个交易日成交额翻了近五倍。

面对这种瞠目结舌的上涨，很多投资者比较迷茫。重仓的投资者想获利了结，轻仓的投资者想调动一切可调动的资金入市来分一杯羹。好多未曾联系的朋友都开始问我股票的事情了。

即使今年A股是大熊市，我一直都是满仓满融的，面对A股低估值和低位置，投资常识告诉我在这个位置不能轻仓，虽然压力很大，但仓位一直要重。

9月18日个人市值居然轻松跌破了我设定的减融资的市值时，我按纪律减了一些融资。如果市值继续往下跌，则将融资全部卸完满仓躺平即可。

9月24日政策利好出来和市场信号反馈后，又把融资加到满融状态，在这之后一直未进行操作。除了9月27日上证交易出了问题，因为市值上涨后又有融资额度少量加仓乐鑫科技外（中午申报，晚上才看到成交）。

作为一直满仓满融的我，是怎么思考的呢？

上述操作代表了我的思考，我觉得行情才起步，为什么要认为短期涨幅过大，A股就有下跌的风险？既然没有下跌的风险，我为什么要减仓？

如果一直是轻仓的，或者空仓的投资者，如果有自己一直跟踪的个股，为什么就不敢加仓？短期涨幅过大能成为不加仓的理由？如果没有一直跟踪市场和个股的投资者，只凭满屏A股大涨就想赚钱的心态，一股脑地加仓，那凭啥你能赚到钱？

那我为什么不减仓，以持有为主呢？

一、这波反弹的主力资金是谁？

这么快速的上涨，低仓位的公募、私募是反映不过来的，散户的资金实力不足以推动行情这么快上涨。

所以只能是央妈第一项工具能够进行互换便利的证券、基金、保险公司大机构。公募基金没有大规模自营，没有加杠杆的需求。保险公司本身有巨额资金，表内杠杆20%只用到5%，没有动力去加杠杆。所以券商就是这一波上涨的主要推手。

券商从来是没有干过好事情的大机构，A股暴涨暴跌跟券商关系巨大，年初的暴跌就是因为券商的DMA产品。今年债市涨得跟股票一样快，也离不开券商的功劳。

那为什么说是券商助推了A股的暴涨呢？财新分析的数据如下：

这么低的A股配置比例，那么高的债市配置比例。所以在央妈发话后，券商有足够的动力去扫货A股资产，同时减配债市。反映在A股和债市市场就是目前这样的表现：

1、A股无差别上涨。9月30日就连红利股都在大涨。如果不是这种大资金的扫货，今年涨幅较大的红利股怎么能上涨？9月24日至9月30日五日大涨中，盘中都有巨大的抛盘，但都抗住了。成交额巨幅放大，说明卖盘多，但买盘更多。

2、国债大跌。30年期国债价格从116跌到最低价108，短短几个交易日就跌了近7%。

所以当前A股大涨是机构大类资产的重新配置的结果，而这还只是开始。央妈的杠杆资金都还未发放，未来券商和保险肯定都还有较大空间加仓A股资产。既然这样，为什么要担心短期A股的暴涨？

回到代表市场投机温度的融资额度和占A股成交比例来看，这几天A股大涨并未带动融资的飙升。

9月23日全A股融资13610亿，9月27日融资13847亿，几个交易日才增加130亿。但是融资买入额从9月23日的421亿增长到9月27日的1522亿。融资买入额暴涨，但融资总额增加不多，说明融资还款的人也多。融资数据表明当前投资者整体对市场大涨可持续的怀疑与对A股的信心不足。

当大机构资产配置方向从债券往股权资产转向时，作为散户，只能跟随大势。战略上要跟随大机构的行动方向，而关注短期的涨跌是战术层面。在这个股权资产刚启动的时候，战术层面要服从战略，减少操作加大仓位是最重要的。

二、技术月线牛市基本确立

A股主要股指深成和上证月线上，都放量突破了20月线。在A股整体熊了接近四年的时间，现在能够突破20月线，代表A股整体走牛的趋势基本形成。

牛市既然来了，那就安心持股吧。熊市都挺过去了，难道还要怕牛市？春天来了，为什么还要担心冬天的寒冷？虽然会有倒春寒，但那冷不死人。

三、当前该投什么？

我确实不太清楚该投什么，因为我重仓的个股都没有跑赢指数，在这方面我没有发言权的。

我也不想去投券商，因为在券商上受过伤。内心不太喜欢券商，这些机构都害人不浅。

但是从资产的贵与便宜的角度考虑，未来我会将大部分精力放在小市值的成长股上面。为什么呢？

重视小市值个股有几大逻辑：

1、几大政策的转向与方向。

A、2016年以来的供给侧改革，很有可能转向需求侧改革。供给侧有利于大公司，需求侧有利于小公司。

B、从2015年开始对并购重组的打压，到如今大力鼓励并购重组。并购重组对小公司来说更有想象力。

C、专精特新、新质生产力、AI科技无疑都非常有利于小市值个股。

2、市场对小市值个股的偏见

在以公募为主的机构投资时代，低于100亿的小市值公司都不入机构的法眼。但如今流动性泛滥已经开始，小市值公司就有可能沾点雨露。看看北交所指数的上涨就明白了。

市场任何时候对任何板块的偏见就是投资的最好板块。

很久没有在雪球发长文了，今天将公号的文章贴过来，希望能给大家带来一些思考，也希望大家都能在到来的牛市赚大钱。

谢谢！